#锂电池负极企业业绩分化：产能与技术成关键2025年 ，锂电池“磷系
”材料价格疯涨
，负极材料价格平稳，但负极企业却集体盈利。璞泰来 、中科电气
、杉杉股份业绩突出 ，2025年璞泰来净利润同比大增98.14% 。利润增长源于销量扩张与成本下降，2025年我国负极材料出货量同比增38.1%
，产能利用率提升至66%，受益于储能和快充车型需求攀升
。降本靠一体化产能释放 ，璞泰来、杉杉股份毛利率上升。但中科电气毛利率下滑
，现金流骤降，因客户和产品结构单一 。不过其业绩大增 ，开始向固态电池核心材料延伸。三家企业路径不同
，产品高端化 、客户多元、固态电池技术卡位才是利润分水岭
。