（来源：上市之家）

3月20日，平安银行股份有限公司（000001.SZ）发布了其2025年年度报告。在“十四五 ”规划收官之年 ，平安银行实现营业收入1
，314.42亿元，归属于本行股东的净利润426.33亿元 ，资产总额站稳5.93万亿元 。

然而
，在稳健发展的主基调下，营收与利润的双双下滑 、核心盈利指标的持续收窄以及资产质量的潜在波动 ，共同构成了这家银行在“十五五
”开局前夕所面临的真实挑战
。

01 营收利润双降
，息差收窄压力未减

平安银行2025年的经营数据呈现出明显的“增利不增收”表象下的深层次压力。报告显示，该行全年营业收入同比下降10.4% ，净利润同比下降4.2% 。这已是其连续第二年出现营收下滑，且降幅有所扩大
。这一趋势与行业整体息差收窄的大环境密切相关。2025年
，平安银行净息差为1.78%，同比下降9个基点 。尽管降幅较之前有所放缓 ，但已处于历史低位
。

净息差的持续收窄直接冲击了银行的盈利能力。利息净收入作为银行最主要的收入来源
，同比下降5.8% 。从负债端看，尽管该行通过优化结构 ，将吸收存款平均付息率大幅压降42个基点至1.65%
，有效控制了成本，但资产端的收益率下行更快。受贷款市场报价利率（LPR）下调
、有效信贷需求不足以及落实实体经济让利政策等多重因素影响 ，发放贷款和垫款平均收益率从2024年的4.54%下降至2025年的3.87%
，降幅高达67个基点
。这种“资产收益下降快于负债成本下降 ”的局面，成为压制其营收表现的根本原因。

此外 ，非利息净收入也未能成为有效的“稳定器”
，同比下降18.5% 。其中，受市场波动影响 ，债券投资等业务的非利息净收入下降33.0%，显示出该行在多元化收入结构上面临的市场风险敞口依然较大
。手续费及佣金净收入虽仅微降0.9%
，但其内部结构也出现分化，银行卡手续费收入同比下降5.9% ，显示出传统中间业务增长乏力。

02 房地产不良攀升
，拨备“安全垫
”变薄

在资产质量方面，平安银行整体指标看似平稳 ，但结构性风险与潜在隐患不容忽视 。2025年末
，该行不良贷款率为1.05%，较上年末微降0.01个百分点
。然而 ，分项数据揭示了更复杂的情况：企业贷款不良率从0.70%上升至0.87%
，其中房地产业不良率从1.79%跃升至2.22%，上升0.43个百分点。尽管该行声称已通过展期、调整还款安排等方式进行重组支持 ，且相关贷款均有足额抵押
，但房地产行业持续调整带来的资金链压力，已明确传导至银行的信贷质量 。

与此同时 ，该行的风险抵补能力正在被削弱
。拨备覆盖率从2024年末的250.71%大幅下降至220.88%，降幅达29.83个百分点。拨贷比也从2.66%降至2.33% 。这表明
，在不良贷款生成率同比下降的背景下，银行可能动用了较多的拨备资源来应对潜在风险 ，特别是核销贷款力度加大
，全年核销贷款482.33亿元
。这种“以丰补歉”的策略虽能维持短期账面平稳，但“安全垫 ”的变薄也意味着未来抵御风险的能力有所下降。

值得关注的是 ，该行逾期60天以上贷款偏离度从0.80降至0.67
，显示出其对于不良贷款的认定标准更加严格，资产质量分类更为审慎 。然而 ，逾期贷款的重组规模仍在扩大
，重组贷款余额同比增长9.2%，这预示着部分风险虽被延迟暴露 ，但并未实质性化解。

03 战略转型与市场信心的博弈

平安银行近年来一直坚持“零售做强 、对公做精
、同业做专
”的战略方针
。年报显示
，零售业务仍在艰难调整中，个人贷款余额同比下降2.3% ，而“做强”的核心指标——管理零售客户资产（AUM）仅同比增长1.1%，增速明显放缓。虽然信用卡不良率有所下降
，但信用卡应收账款余额和流通户数均出现下滑，显示出零售业务在规模与质量之间的平衡仍在探索 。对公业务则表现出更强的韧性 ，企业贷款余额增长3.5%
，特别是科技企业贷款增长9.8%，成为亮点
。

资本管理方面 ，该行核心一级资本充足率提升至9.36%
，较上年末上升0.24个百分点，这得益于其通过发行无固定期限资本债券（永续债）补充了其他一级资本 ，并强化了资本内生积累。然而
，在净利润下滑的背景下，普通股股东的分红方案（每10股派5.96元）对应的分红比例为28.83% ，较上一年度的27%略有提升
，显示出管理层在平衡股东回报与资本积累之间的考量 。

从资本市场表现看，这份年报揭示了平安银行在穿越经济周期、应对行业性息差收窄挑战时的韧性与压力
。股价作为公司价值的“晴雨表 ” ，其长期走势将取决于该行能否在“十五五
”期间，真正将战略转型的势能转化为实实在在的盈利能力
，并在风险可控的前提下，找到新的 、可持续的增长点。对于投资者而言 ，关注的不应仅是过去一年的得失
，更是其在未来复杂环境中能否“顺势而为”，有效化解存量风险 ，并抓住科技金融
、绿色金融等新机遇
，实现高质量增长的能力 。