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　　来源：国际金融报

　　近期A股风格再度切换至创新药概念。

　　Wind数据显示 ，截至3月27日收盘
，沪指涨0.63%，医药、化工
、有色金属板块领涨
。其中 ，创新药板块午后强势拉升
，带动超30只创新药相关ETF（交易型开放式指数基金）当日大涨逾5%。

　　受访者认为，创新药板块大涨是生物医药行业多重利好共振的结果 。从流动性角度看 ，A股流动性明显好于港股
，在行业板块普遍反弹时，科创创新药ETF上涨强于港股创新药ETF
。

　　创新药ETF“霸榜”

　　公募ETF涨幅榜再现创新药相关ETF“霸榜 ”景象 ，A股创新药ETF与跨境创新药ETF均位居当日涨幅榜前列。

　　图源：Wind

　　Wind数据显示
，截至3月27日收盘，医药板块大幅反弹 。中信一级行业指数方面 ，医药行业指数上涨3.69%，领跑所有行业指数
。细分领域来看
，创新药概念股开盘后持续走强，多只个股涨超10%。ETF方面 ，30余只创新药或医药相关ETF涨超5% 。

　　具体来看
，科创创新药ETF汇添富以6.7%的涨幅领跑全市场ETF；科创创新药ETF国泰上涨6.55%
。此外，还有3只港股创新药ETF和1只港股通医疗ETF涨超6%。成交额方面 ，港股创新药ETF广发当日以80.46亿元成交额领跑跨境ETF 。

　　自去年9月以来
，创新药ETF一路震荡下跌，今年1月虽曾有小幅反弹 ，但很快再次回落
。截至3月27日
，全市场名称中含“创新药
”的28只ETF年内平均涨幅为-0.24%，最大涨幅为2.07% ，最大跌幅为2.56%。年初以来
，跟踪港股创新药相关指数的ETF表现略优于跟踪A股创新药指数的ETF，但此次反弹中 ，跟踪上证科创板创新药指数的ETF更为强势 。

　　尽管创新药板块持续震荡，基金公司仍在布局该赛道。证监会官网显示
，自去年9月以来，已有7家公募基金公司上报创新药相关ETF ，包括港股通创新药ETF、上证科创创新药ETF 、中证科创创新药ETF及中证创新药产业ETF等
。

　　行情能否持续

　　创新药板块属于生物医药领域。对于此次突然大涨
，排排网财富公募产品运营曾方芳向《国际金融报》记者表示，这是生物医药行业多重利好共振的结果 。

　　曾方芳分析称 ，政策方面
，生物医药被明确为“新兴支柱产业”，战略定位跃升
。业绩方面 ，龙头公司创新药收入占比提升并实现扭亏
，行业步入盈利拐点。出海方面，年内BD（商务拓展）授权金额已超去年全年 ，彰显全球竞争力 。此外
，临近的ASCO大会等事件亦形成短期催化
。板块前期调整充分，估值处于历史较低分位 ，在利好叠加驱动下，其强势表现有望延续。

　　易方达资管（香港）公司表示
，生物医药是兼具刚性消费与创新成长属性的高景气赛道，全球人口老龄化趋势为行业提供了长达10至20年的长期需求基石 。

　　当前正值2025年报披露季 ，部分药企业绩表现亮眼
。尽管创新药板块此前经历数月回调
，但止于至善投资总经理何理告诉记者，创新药产业基本面趋势未变 ，从部分公司扭亏为盈的年报可见
，基本面持续改善。

　　“我们长期看好国内创新药企业在全球的崛起 。 ”何理表示，2026年政府工作报告首次将生物医药明确为新兴支柱产业 ，较以往的“培育壮大
”更具分量
，意味着从顶层设计上，创新药已被视为国家经济增长的新引擎
。

　　从投资层面来看 ，何理认为
，自去年9月回调以来，部分创新药估值已从偏贵回归合理甚至偏低水平 ，尤其是管线偏早期的创新药回调幅度显著。

　　当日表现来看，部分科创创新药ETF比港股创新药更为强势 。曾方芳认为
，这主要得益于其成分股几乎均为纯正的源头创新生物科技公司，无传统业务稀释 ，能更直接地反映行业前沿突破。同时
，其更集中覆盖ADC（抗体药物偶联物）
、小核酸等前沿技术领域，相关公司的重大研发进展往往能迅速传导至股价 ，因此具备更鲜明的成长弹性和反应速度
。

　　从流动性角度看
，何理认为，A股流动性明显好于港股 ，在行业板块普遍反弹时
，科创创新药ETF上涨要强于港股创新药ETF。

　　记者 夏悦超