上周五（3月27日）银行间流动性延续宽松，主要资金价格低位持稳 ，当日央行净投放1257亿元。本周一央行加大资金投放
，资金面延续宽松，回购利率小幅下行 ，当日央行净投放2615亿元 。本周二央行延续净投放
，月末资金压力不大，回购利率继续小幅下行 ，当日央行净投放150亿元
。月初资金面维持平稳宽松，周三各期限回购利率变动不大
，当日央行净回笼780亿元。本周四资金面延续平稳宽松，7天回购利率小幅下行 ，当日央行净回笼2235亿元 。本周四（4月2日）相较于上周五
，DR001下行5bp收于1.27%，DR007下行3bp收于 1.41%
。

　　海外方面 ，欧元区3月CPI初值同比升2.5%
，预期升2.6%，2月终值升1.9%；环比升1.2% ，2月终值升0.6%；核心CPI初值同比升2.2%
，预期升2.4%，2月终值升2.3%；环比升0.7% ，2月终值升0.6%。日本央行表示
，潜在通胀率正逐步向2%的目标迈进，当局需要确认这一趋势能否稳固确立 。日本央行在其研究报告中指出 ，原油价格上涨可能对潜在通胀产生上行或下行影响。近期油价上涨和日元疲软可能通过价格预期影响潜在通胀
。长期通胀预期正逐步向2%靠拢。就价格趋势进行清晰的沟通比以往任何时候都更加重要 。

　　国内方面，中国3月官方制造业PMI为50.4
，前值49；3月综合PMI为50.5，前值49.5
。中国3月官方非制造业PMI为50.1 ，比上月上升0.6个百分点
，高于临界点，非制造业景气水平有所改善。节后复工带动制造业PMI季节性上升 ，中东冲突导致的能源供给冲击对经济的影响初步显现 。我们认为在地缘政治冲突加剧下
，人民币债券在汇兑和潜在资本利得的双重收益下的吸引力可能进一步抬升，在资金面宽松以及避险情绪对低风险资产的需求支撑下 ，有望利好债市
。

　　国开债ETF博时（159650）投资标的为银行间市场国开债。政策性金融债的信用评级高
、体量大、流动性好
，是值得考虑的投资标的 。因此，国开债ETF博时（159650）的产品具有流动性好 、信用风险低
、较低波动的特点 ，风险收益比合理
，可现金申赎、场内交易灵活，是短久期配置的较好工具
。

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　　本报告中的信息均来源于公开资料 ，我公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下本报告中的信息或所表达的意见不构成我公司实际的投资结果，也不构成任何对投资 人的投资建议 。

　　本报告中的数据出处若未加特别说明
，均来自Wind，彭博或博时基金宏观策略部
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　　投资有风险 ，请谨慎选择 。

　　博时中债0-3年国开行ETF 159650 风险等级：中低

　　申购费用：投资人在申购基金份额时
，代理券商可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所 、登记机构等收取的相关费用。

　　赎回费用：投资人在赎回基金份额时 ，代理券商可按照不超过0.5%的标准收取佣金
，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用
。

　　风险揭示书

　　尊敬的投资者：

　　基金有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具 ，其主要功能是分散投资
，降低投资单一证券所带来的个别风险 。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时 ，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益
，也可能承担基金投资所带来的损失
。

　　您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同
、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书 ，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素
，并根据自身的投资目的、投资期限 、投资经验
、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上 ，理性判断并谨慎做出投资决策。

　　根据有关法律法规
，博时基金做出如下风险揭示：

　　一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金 、混合基金
、债券基金、货币市场基金 、基金中基金
、商品基金等不同类型 ，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期
，也将承担不同程度的风险 。一般来说，基金的收益预期越高 ，您承担的风险也越大
。

　　二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险
，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险 、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险 ，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十
，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时 ，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付 。

　　三
、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别
。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式
，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益 ，也不是替代储蓄的等效理财方式。

　　四 、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产
，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益 。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现 ，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证
。博时基金提醒您基金投资的“买者自负
”原则
，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险 ，由您自行负担。基金管理人
、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证 。 本基金投资范围为依法发行上市的股票（含中小板 、创业板
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，科创板股票的特有风险包括流动性风险、退市风险及投资集中风险等。

　　五 、【博时中债0-3年国开行债券交易型开放式指数证券投资基金】（以下简称“本基金”）由博时基金（以下简称“基金管理人 ”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会
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