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　　文章来源：汇通财经

　　周五亚洲时段，黄金价格震荡回落 ，交投于4690美元附近 。尽管此前一段时间金价维持高位运行，但随着美元走强以及能源价格上涨带来的通胀压力上升
，贵金属短期承压明显
。从走势来看，金价正逐步远离此前高点区域 ，显示短期上行动能有所减弱。

　　推动市场变化的核心因素
，仍然来自中东局势的不确定性 。围绕霍尔木兹海峡的紧张局势持续升级，使全球能源运输面临潜在冲击
。美国方面加强对伊朗海上运输的限制措施 ，同时伊朗也对相关航运活动发出威胁信号
，这使市场对能源供应中断的担忧显著上升。受此影响，国际原油价格本周大幅上涨 ，进一步强化通胀预期 。

　　能源价格上涨正成为影响黄金走势的关键变量。随着油价走高
，市场对全球通胀回升的担忧明显增强，这可能促使主要央行维持紧缩政策立场
。其中 ，美联储在高通胀环境下可能延长高利率周期
，从而提升美元吸引力，对黄金形成压制。正如分析人士指出 ，黄金当前走势在很大程度上“跟随油价变化 ”，能源成本上升强化了美元短期走强的预期 。

　　从资产属性来看
，黄金虽然具备避险功能，但在高利率环境下吸引力下降
。由于黄金本身不产生利息收益 ，当市场利率上升时
，其持有成本相对提高，这使部分资金转向收益更高的资产 ，从而对金价形成下行压力。因此
，在当前阶段，通胀预期与利率预期的变化对黄金的影响甚至超过地缘风险本身 。

　　不过 ，从中长期角度来看
，黄金仍获得一定支撑
。全球主要央行持续增加黄金储备，尤其是新兴市场国家加快外汇储备多元化步伐。据市场调查显示 ，2025年至2026年初
，多国央行持续增持黄金，其中亚洲国家央行在3月增持约5吨 ，并已连续17个月增加黄金储备 。这一趋势显示出各国对资产安全性与储备多元化的重视，为金价提供长期支撑基础
。

　　从技术面来看
，日线级别上，黄金在触及阶段高点后出现回调 ，价格跌破短期均线支撑
，趋势由强势转为震荡偏弱。当前下方关键支撑位位于4650美元附近，若跌破可能进一步测试4600美元区域；上方阻力位则位于4720-4750美元区间 。动能指标显示多头动能减弱 ，但尚未进入深度超卖区域
。4小时级别来看
，金价处于短期下降通道内运行，反弹力度有限 ，若无法重新站上4700美元上方
，短期仍存在进一步回调风险；若突破阻力区间，则可能重启上行走势。

　　编辑总结

　　整体来看 ，黄金当前走势处于多重因素博弈之中 。中东局势推动油价上涨
，进而强化通胀预期和利率上行压力，这是压制金价的主要原因；与此同时 ，央行持续购金为市场提供中长期支撑。短期内，金价走势仍将取决于美元强弱与利率预期变化
，而地缘局势则通过能源价格间接影响市场
。未来若通胀持续高位且政策维持紧缩，黄金可能继续承压；但若风险进一步升级或货币政策转向 ，金价仍具备重新走强的潜力。