4月23日
，“华谊兄弟被申请破产重整 ”的消息引发关注
。24日，华谊兄弟开盘大跌 ，一度跌超6%。很多网友直呼：是那个我知道的华谊兄弟吗？

伴随中国电影行业发展而壮大
，华谊兄弟巅峰时期坐拥众多大腕，两位创始人也频频占据媒体头条 ，成为“中国影视第一股
”
，眼看他“高楼”起得高高的，怎么就一夜之间“楼 ”塌了呢？

左：华谊兄弟20周年庆典合照

右：4月24日华谊兄弟开盘大跌

8年亏光80多亿 ，华谊兄弟还不起1000万

4月23日晚
，华谊兄弟传媒股份有限公司发布公告称，公司于4月23日收到浙江省金华市中级人民法院作出的《决定书》 ，决定对公司启动预重整程序，并指定北京市中伦(上海)律师事务所
、浙江智仁律师事务所担任公司预重整临时管理人 。

华谊兄弟表示
，启动预重整不代表法院正式受理重整申请，后续是否进入重整程序存在重大不确定性
。如果后续公司进入重整程序且重整顺利实施完毕 ，将有利于改善公司经营和财务状况
，提升经营能力，优化公司资产负债结构。若重整失败 ，公司将存在被宣告破产的风险 。如果公司被宣告破产
，公司股票将面临被终止上市的风险
。

前几日，华谊兄弟被申请重整的消息 ，就已令这个昔日中国电影行业的“当红炸子鸡
”再次震惊公众。

4月15日
，华谊兄弟发布公告称，公司当日收到债权人北京泰睿飞克《告知函》 ，对方以公司“不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力
，但具备重整价值”为由，已向浙江省金华市中级人民法院申请对公司进行重整及预重整 。

根据公告披露 ，债权人北京泰睿飞克的申请依据是，华谊兄弟对其有到期债务本金1140.5155万元未予支付
，这笔债务源于双方此前的广告合同纠纷
。

24日，华谊兄弟开盘大跌 ，一度跌超6%。

自2018年首次出现年度亏损以来
，华谊兄弟已连续多年深陷亏损泥潭，截至2024年 ，公司已连续7年净亏损
，累计亏损超81亿元 。期末净资产则从2018年末的85.5亿元缩水至2024年末的3.61亿元
。截至2025年第三季度末，公司净资产则为2.63亿元 ，资产负债率达87.7%。

“华谊兄弟的天下
，一半是冯小刚打下的 ”

回顾华谊兄弟的发展历史，始终绕不过冯小刚的名字 。

1994年 ，王中军、王中磊两兄弟创立华谊兄弟传媒股份有限公司。他们在上世纪90年代及21世纪初参与投资冯小刚执导的《没完没了》《一声叹息》《大腕》等一系列贺岁片
，这些高口碑之作让双方都打出了名声，于是开始了更深度的绑定
。

王中磊直言：“华谊兄弟的天下 ，有一半是冯小刚打下的。
”

王中军曾透露，冯小刚第一份合约到期后
，离开了华谊兄弟一年 。他表示，这对于自己来说是挫折 ，“因为我是依赖冯小刚的
。”

好在冯小刚很快又回归了华谊兄弟。据媒体报道
，华谊兄弟和冯小刚的第二份合同价值400万元现金和3%的股票 。2009年，华谊兄弟上市 ，成为A股市场第一家从事电影制作的公司
，冯小刚用手中的部分股票套现2亿多元
。

2012年11月，电影《一九四二》确定公映时间 ，冯小刚在微博真情流露：“谢谢你中军中磊
，我知道你们为了圆我这个梦所承受的压力，我的好兄弟 ，下辈子给你们当牛做马。 ”

不过
，这部电影上映后的票房却远不如预期 。正式公映后两个交易日内，华谊兄弟市值蒸发了13亿人民币
。

但这点风波并没有影响双方的亲密合作。2015年12月 ，华谊兄弟以10.5亿元收购浙江东阳美拉传媒有限公司70%股权，冯小刚持股东阳美拉
，当时该公司的资产总额仅为1.36万元，负债总额为1.91万元 ，净资产为-0.55万元 。

协议规定了2016年至2020年每年税后净利润数额
，若未能完成要求，冯小刚需自掏腰包补齐
。这是中国电影行业最为著名的一次对赌 ，价值数亿元的回旋镖由此掷出。

“黄金”2014：坐拥众多明星
，华谊兄弟多有钱？

冯小刚 、成龙
、徐克、葛优 、刘德华
、张国立、黄晓明 、李冰冰
、姚晨、宋丹丹 、那英
、孙楠……2014年，华谊兄弟成立20周年庆典 ，众多明星参与助兴 。

活动现场
，王中军、王中磊与一众大腕谈笑风生。那是属于他们的黄金时期
。

当年11月，王中军在纽约苏富比拍卖行拍下梵高静物油画《雏菊与罂粟花》 ，拍价合计为6176.5万美元
，按照当时的汇率，约合人民币3.77亿元。

这幅油画完成于1890年 ，梵高创作时的精神状况已经很差，他在完成这幅作品几星期后结束了自己的一生
，画中花朵恰恰采自他自杀的那片田野 。

在拍下这幅画之前的一段时间，王中军减持华谊兄弟股份套现超过5亿元
。对此他解释称 ，自己在公司的薪水也就是几十万
，“我也要生活
”。

王中磊在2014年和儿子一起上了一档名为《爸爸回来了》的综艺节目，看起来家庭和事业都十分圆满 。被问及参加节目的酬劳 ，王中磊直言：“你觉得我缺钱吗？说实话
，酬劳并非我参加节目的主要原因
。”

那几年的华谊兄弟，确实不缺钱。2014年 ，华谊兄弟融资近36亿
，获得阿里入股 、腾讯增持 。2015年，华谊兄弟净利润达到了12.18亿元 ，创下了净利润的最高值
。

华谊兄弟19亿元入股英雄互娱成第二大股东；华谊兄弟全资创立“点睛动画 ”
，梦工厂前总制片人任CEO；华谊兄弟计划投资20亿元人民币建设电影小镇……那时关于华谊兄弟的新闻，多数都是这样的大动作。

进入寒冬：欲造王国 ，却难承其重

但在热闹之后，华谊兄弟的滑铁卢来得很快 。2018年
，华谊兄弟上市后首度亏损
。原因是多方面的，华谊兄弟将其归结为“重点电影项目的票房失利和商誉减值
”。

华谊兄弟在正经历“黄金时代”之时 ，做了一个重要的决定：华谊兄弟想效仿迪士尼
，通过“去电影化 ”的战略布局，将公司重心转向IP授权、实景娱乐 ，同时将业务范围延展至互联网
、游戏等领域
，意图打造一个全产业链的娱乐王国 。

欲造王国，离不开开疆扩土的大将。像冯小刚等这类明星导演 ，便是华谊兄弟必须依赖甚至牢牢绑死的大将
。为此
，华谊兄弟不惜高溢价收购几家明星持股的公司，签下巨额业绩对赌协议。

只是他们没想到 ，风险来得比收益快 。

2018年
，冯小刚与华谊兄弟继续联手打造《手机2》，结果却引发一场涉及明星税务、阴阳合同的娱乐圈大地震
。之后 ，行业估值体系崩解，华谊兄弟商誉减值
，陷入舆论漩涡中心。

同年，华谊兄弟参与的《狄仁杰之四大天王》《鬼吹灯之云南虫谷》等多部电影票房均不如预期 。而此前扩展的其他领域业务 ，短期内无法承担更多拉动收入的职能
。

为了解决公司资金流问题
，王中军开始卖画套现。时过境迁，这一次卖画某种意义上也是“为了生活
” 。但这样的努力效果杯水车薪 ，2019年
，华谊兄弟经营净利润出现巨亏，为约-40亿元
。

华谊兄弟与冯小刚的对赌协议也有了结果 ，2021年
，有媒体报道，冯小刚在为期五年的对赌中 ，累计支付给华谊兄弟2.35亿元补偿款。

近几年来
，有关华谊兄弟的新闻多数都为负面消息 。

深交所向华谊兄弟发年报问询函，要求说明是否存在债务违约风险；华谊兄弟实控人收浙江证监局警示函；华谊兄弟公司再次收到浙江证监局警示函；腾讯减持华谊兄弟；华谊兄弟及其法定代表人因广告合同纠纷案被限制高消费……

12年前 ，王中磊参加《爸爸回来了》时，曾表示：“这是我第一次
，也是最后一次参加综艺节目
。”去年3月，他入驻抖音 ，开始运营个人账号
，但在去年11月后停止了更新。

在其最后一条视频下有网友评论：“老板，我重仓华谊兄弟 ，能不能把股票拉高点？ ”

来源：中国新闻网(记者：王昊左宇坤)综合红星新闻 、中国新闻周刊等

编辑：朴丽娜